Share
Ta en titt på den tidlige historien til noen av de mest suksessfulle selskapene de siste tiårene, og du vil ofte se risikokapitalfinansiering som spiller en avgjørende rolle. Apple, Google, Facebook og Twitter er bare noen av de store navnene som har fått en hopp-start fra venturekapital.
Så hva er risikokapital? Hvordan fungerer det, hva er fordeler og ulemper med denne finansieringsmetoden, og hvordan kan du sikre venturekapitalfinansiering for virksomheten din? Du får svar på alle disse spørsmålene i denne opplæringen. På slutten vil du være i en god posisjon til å veie venturekapital mot de andre finansieringsalternativene vi har sett så langt i vår åtteserie serie om finansiering av en bedrift.
I vår siste opplæring så vi på engelske investorer, velstående personer som pumper penger til små bedrifter mot en andel av fremtidig fortjeneste. Venture Capital (VC) fungerer på en lignende måte, men nå snakker vi om selskaper, ikke enkeltpersoner, og det gjør en betydelig forskjell.
Først av alt, er tilgjengelige midler tilgjengelig mye høyere. Mens den gjennomsnittlige engel investoren investerer $ 520 000, ligger den gjennomsnittlige risikokapitalavtalen fra 2,6 millioner dollar for en helt ny oppstart til $ 10,3 millioner for et senere selskap.
Også, mens den forventede tidsrammen og avkastningen er like-en 10 ganger retur over fem til syv år er en god tommelfingerregel - risikokapitalforetaket er på en mye strengere tidsplan.
For å forstå hvorfor, la oss se på strukturen i et typisk VC-fond. Vanligvis reiser det penger fra en gruppe investorer ("begrensede partnere") for en bestemt periode, si sju til ti år. På den tiden investerer den i kanskje 10 eller 20 selskaper og forsøker å vokse dem til et punkt der det kan selge sin andel for store overskudd. Deretter blir fondet likvidert, og de begrensede partnerne får pengene sine tilbake pluss forhåpentligvis en god avkastning.
Det er mye å oppnå på kort tid, og det kan bety betydelig press på deg hvis din bedrift ikke klarer å levere den forventede veksten. Fondet kommer ikke til å forlenge sitt liv og forsinker å returnere penger til sine investorer, bare fordi utviklingen din er etter planen. VC-firmaet tar ut hvilke penger det kan når tiden er oppe.
Venture kapital finansiering toppet på mer enn $ 100 milliarder i dot-com frenzy av 1999, men fortsatt beløper seg til mer enn $ 20 milliarder i året. Den mest populære sektoren langt er programvare, etterfulgt av bioteknologi, energi og medisinsk utstyr. Mens engel investerer er spredt rundt i landet, er risikovillig kapital sterkt konsentrert i California. Det er fortsatt firmaer i de fleste stater, og i mange land rundt om i verden.
Som navnet antyder, er risikokapital risikabelt fra investorens synspunkt. National Venture Capital Association anslår at 40% av venture-støttede bedrifter feiler, 40% er moderat vellykket, og 20% produserer høy avkastning. VC-firmaene stole på at 20% øker ytelsen til deres samlede portefølje.
VC har noen viktige fordeler i forhold til de andre finansieringsmetodene vi har sett så langt i denne serien. Her er de viktigste fordelene ved denne tilnærmingen:
Som vi har sett, er den gjennomsnittlige risikokapitalavtalen omtrent fem eller ti ganger større enn engelinvesteringene, og på et helt annet nivå enn de fleste crowdfunding-prosjekter. Sikre noen få millioner dollar i VC-finansiering kan brenne spektakulær vekst, slik at virksomheten din kan foreta seriøse investeringer i det beste utstyret, ansette nytt personale og gear for suksess.
Ikke bare kan du skaffe store mengder penger fra venturekapitalister, men du kan også gå tilbake og be om mer, enten fra samme firma eller fra andre. Twitter, for eksempel, økte mellom $ 1 million og $ 5 millioner fra den første runden av venturekapitalfinansiering i 2007, $ 22 millioner i 2008 og $ 35 millioner i 2009 (pluss andre ikke oppgitte beløp). Selskapet vokste raskt, og de ekstra rundene tillot det å øke større beløp i tråd med sin høyere profil.
I motsetning til lån må risikokapitalfond ikke bli tilbakebetalt, og du trenger ikke å gi personlige garantier ved å bruke dine egne eiendeler. Det betyr ikke at det bare er en gratis utlevering, selvfølgelig. Hvis ting ikke trer ut, vil du finne deg under sterkt press for å levere noen form for avkastning på VC-firmaets investering. Men i hvert fall vet alle VC-firma at noen ganger de bare må skrive av pengene. Faktisk, Harvard Business School forskning tyder på at dette skjer oftere enn venturekapitalindustrien liker å innrømme.
Som vi så med engel investorer, kan det være fordelaktig å ha en erfaren investor om bord. De kan ikke bare gi penger, men også smarte strategiske forslag, og en bølgende adressebok med kraftige kontakter.
Det samme gjelder risikokapitalforetak. De har jobbet med dusinvis av andre selskaper i din bransje, og har hjulpet minst noen av dem til å gjøre det til de store ligaene. De vet hva som fungerer og hva som ikke gjør det, og kan hjelpe deg med å unngå noen av de vanlige feilene som blir gjort av unge, voksende selskaper.
Selv om det har noen sterke fordeler, er risikovillig kapital ikke en magisk kulde for din virksomhet. Akkurat som alle andre finansieringsmuligheter i serien vår, har det flere ulemper du må være oppmerksom på:
Her er bunnlinjen: De fleste småbedrifter skal ikke øke risikokapitalfinansieringen. Din virksomhet kan være lønnsom og godt kjøre, med gode langsiktige prospekter, men det vil fortsatt ikke tilfredsstille kriteriene for VC-firmaer, med mindre det kan levere spektakulær vekst i en bestemt tidsperiode. Vanligvis betyr det høyteknologiske bedrifter i de tidlige stadiene av utviklingen, med svært overbevisende utsiktene.
Selv noen selskaper som synes å passe regningen kan mislykkes i å skaffe penger, ganske enkelt fordi prosessen er så konkurransedyktig. National Venture Capital Association sier at det bare er 462 aktive VC-firmaer i USA, så det er mange ideer som jager en begrenset mengde penger. Det er vanskelig å bli akseptert. Du kan tilbringe månedstur Silicon Valley med PowerPoint-presentasjonen, bare for å ende opp med ingenting.
Vi så for noen uker siden i opplæringen om selvfinansiering av en virksomhet som "oppstramming" tvinger bedrifter til å være disiplinert om deres utgifter og leve innenfor sine midler.
Med risikovillig kapital gjelder det motsatte. Når et ungt selskap får en veldig stor sjekk, kan det føre til uholdbare utgifter. Du kan bli fristet til å splurge på et kjølig kontorlokal sentrum, ansette ansatte på høy lønn, og investere i dyrt utstyr. Ganske snart lever du langt utover dine midler, og du må gjøre en stor mengde inntekter før du kan begynne å vinne. I verste fall blir du avhengig av risikokapitalforetaket for å fortsette å finansiere virksomheten din, og hvis de slår av spigoten, bringer virksomheten din sammen.
Når du signerer denne avtalen, mister du en andel av bedriften din - vanligvis er det en minoritetsandel, men venturekapitalisten kan fortsatt ta 10% eller 25% av selskapet. Hvis du blir vellykket, er det mye penger du gir opp. Bedriftseiere rettferdiggjør ofte det ved å si at de er glade for å ha en mindre del av en større kake, men det er fortsatt en kostnad som du må være oppmerksom på.
Også, risikovillig kapital bedrifter ikke bare skrive deg en sjekk og la deg til det. Som en del av avtalen, krever de ofte å få plass i ledelsen eller i styret. Du er ikke lenger alene ansvarlig for virksomheten din: du må nå ta hensyn til utsikten fra utenforstående.
Som bedriftseier vil du at virksomheten din skal vokse raskt og tjene mye penger, og på den måten er interessene dine rettet mot risikokapitalister. Men ikke glem at venturekapitalfirmaet har en streng tidsplan, og ønsker å gå ut av virksomheten med en bestemt avkastning innen en bestemt dato.
En favorisert exitstrategi for VC-firmaer er en børsintroduksjon (opprinnelig offentlig tilbud), som vi vil se nærmere på i en fremtidig veiledning. De kan ofte selge sin innsats til et stort fortjeneste i løpet av børsnoteringen, slik at det kan presse deg til å holde en børsmelding raskere enn du ville ha likt, eller kanskje selge firmaet ditt til et større firma som Google eller Facebook hvis prisen er riktig. Deres interesse er å sikre en avkastning på investeringen, og det kan noen ganger være svært forskjellig fra dine langsiktige interesser og selskapets.
Det første trinnet er selvfølgelig å finne et venturekapitalfirma å nærme seg, eller helst en liste over flere. Du kan starte med denne noteringen av mer enn 1000 risikokapitalforetak i ulike deler av USA og hele verden. Du kan søke etter plassering, fondstørrelse, industrifokus, investeringsstadium og investeringsbeløp.
Det er også regionale venturekapitalorganisasjoner rundt om i landet, og i forskjellige deler av verden, som kan hjelpe deg med å finne et lokalt firma. Denne siden har et godt sammendrag av organisasjoner for deg å prøve.
Husk at venturekapitalfirmaer får hundrevis av plasser fra håpløse entreprenører. Noen ganger er ideen din i seg selv sterk nok til å få folks oppmerksomhet: WhatsApp, som for eksempel nylig ble kjøpt av Facebook for 19 milliarder dollar, behøvde ikke engang å søke venturekapitalfinansiering. VC-firmaet Sequoia Capital nærmet seg grunnleggerne og overtalte dem til å ta en investering på 60 millioner dollar. (Den investeringen var til slutt verdt 3 milliarder dollar.)
Vanligvis må du imidlertid jobbe hardt bare for å få foten i døren. En introduksjon gjør stor forskjell, så arbeid nettverket ditt for å se om noen kjenner noen som jobber i risikovillig kapital. Ellers må du sannsynligvis ringe til en medarbeider i firmaet, og forsøke å bli sendt videre til en partner, og til slutt bli invitert til å formere formelt til alle partnerne.
Nøkkelen til en vellykket tonehøyde er å vise at selskapet har sterk vekstpotensial og en klar plan for å gjøre VC-firmaet en sterk avkastning på fem til syv år. Du ønsker å komme raskt og tydelig over dine opplysninger uten å bli slått ned i detalj.
For en detaljert steg-for-steg guide for å gjøre en vellykket tonehøyde, sjekk ut vår veiledning. Hvordan lage en VC-ready Pitch Deck.
Hvis du lykkes i banen, må du være enig i vilkårene. Det viktigste elementet er å sette verdsettelsen for firmaet ditt, da dette avgjør hvor mye av en andel VC-firmaet får i retur for investeringen. Silicon Valley entreprenør Guy Kawasaki sier at hva du tilbys, bør du alltid be om 25% mer - venturekapitalisten vil forvente deg å presse tilbake, og kan til og med være bekymret hvis du ikke gjør det.
Når alt er avtalt, vil det bli utarbeidet i et "Termark" som viser de viktigste punktene i avtalen din. Risikostyringsfirmaet vil gjøre "due diligence", som betyr å undersøke firmaet ditt i detalj og kontrollere at all informasjon du har oppgitt er nøyaktig. Deretter lukker du avtalen og mottar finansiering.
Ofte vil du ikke få alle pengene på forsiden. Noen ganger er det delt inn i "trancher", deler som slippes gradvis avhengig av om du møter dine mål. Selv om det ikke er tilfelle, kan det være noen kontrollmekanismer som er bygd inn i avtalen, slik at VC-firmaet kan ta kontroll over bedriften din dersom du ikke oppfyller grunnleggende økonomiske og driftsmål.
Dette vil vanligvis være en siste utvei - venturekapitalister vil være med å skaffe midler og se etter den neste investeringen, og ikke bruke tid på å kjøre din bedrift. Men det er viktig å være klar over hva som kan skje, og sørg for at du driver virksomheten nøye for å unngå problemer.
Forskning har funnet ut at nummer én årsak til oppstartingsvirksomhet som feiler, er prematur skalering, med andre ord prøver å vokse for mye for tidlig. Så vær ikke gal med venturekapitalfinansieringen du har mottatt. Pass på at du ikke pløyer for mye penger til et område og forsømmer andre. Du vil holde bedriften godt balansert, slik at veksten er rask, men bærekraftig.
Så nå har du lært hva risikovillig kapital er, og om det kan være egnet for din bedrift. Du har sett noen av fordeler og ulemper med å skaffe penger på denne måten, og har noen tips om hvordan du finner en venturekapitalist, gjør en vellykket tonehøyde og jobbe med dem for å hjelpe virksomheten din til å vokse.
Venture kapital er ikke riktig for alle selskaper, selvfølgelig. Mange bedrifter har ganske enkelt ikke det eksplosive vekstpotensialet som VC-firmaer er ute etter. Og selv om du er kvalifisert, kan du se på ulempene og bestemme at det ikke er for deg.
Hvis det er tilfelle, må du lese de andre opplæringsprogrammene i vår åtte del-serie om finansiering av en bedrift. Vi har allerede dekket fem andre alternativer, fra banklån til crowdfunding, og det kommer snart to nye. Neste uke, tar vi en titt på private equity.
Grafisk kreditt: Anlegg designet av Rick Pollock fra Noun-prosjektet.
Accentsconagua